波罗的海交易所和运价指数情况介绍
一、波罗的海交易所背景：
波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场。从1744年诞生于美国佛吉尼亚波罗地海咖啡屋至今，它已经发展成世界最有名国际性自律的海运、船舶买卖市场。全球46个国家的656家公司成为波罗的海航交所的会员，大约有1400名员工代表公司在交易所里交易。
波罗地海航交所于1985年开始发布日运价指数---BFI（BALTIC
FREIGHT
INDEX），该指数是由若干条传统干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数。指数设立的1月4日为1000点，由13条航线的程租运价构成，每船货种小到1.4万吨化肥，大到12万吨煤炭，没有期租航线。
多年来，为满足市场多元化的需求，BFI的构成航线经过数次调整，增设了单独的航次期租航线，各船型航次期租航线的平均值基本可以代表各船型的现货市场水平。尤其是1999年的9月1日，波罗的海交易所将原来反映巴拿马型船和好望角型船的BFI
指数分解成BCI和BPI两个指数，这样与已设立的大灵便型船运价指数BHI共同组成三大船型运价指数，指数构成的航线达到24条。同年11月1日，在BCI、BPI、BHI基础上产生的BDI取代BFI，成为代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。
二、运价指数计算与发布的有关规定：
波罗的海交易所对运价指数的计算有着非常严格的规定，为其在国际上的公正性和权威性奠定了基础：
1、航线选择要求地理分布平衡，航线既反映大西洋又太平洋贸易，还有各大洋间的贸易（保持往返航线的平衡），每条航线权重不超过20%。
2、指数构成航线上的成交要有一定的成交额，或者重要的相关航线，季节性航线不予考虑（如大湖，几内亚）。
3、有合理数量的精确成交报告，可能或确实受一个或少数租家控制的航线不予考虑。
4、由一个国际知名、信誉良好、有代表性的20家经纪人公司组成的3个小组，负责计算当天各船型的运价指数，其中H Clarksons &Ｃo
Ltd\Fearnleys\Howe Robinson & Co Ltd\SSY\等4家经纪人公司兼任三个小组的成员。根据这20家会员公司与波罗的海交易所签订的合同，各公司相互之间都对提交给小组的运价或日租金水平严格保密。
5、操作方法是这20家公司根据在全球范围内收集的最新市场成交情况，分析得出当天各船型指数所包括的各条航线运价或日租金水平，单独提出交给小组，如果某一航线缺少最新的运价或租金水平，则参照其它航线的情况来确定该航线在当天可行的运价或日租金水平。为公平和准确，小组要从这些公司提交的各航线运价和日租金水平中，去掉最高最低价，再分别计算出各航线的平均运价和平均日租金水平，各航线的平均运价或平均日租金乘以换算常数（由权重与基数的积求得），得出各航线的换算指数，将各航线的换算指数相加后的结果，即得出各船型当天的运价指数，在每个工作日的伦敦时间13：00波罗的海交易所正式对外公布。
三、波罗的海综合运价指数的计算方法：
1、BFI的计算原理：
1985年1月4日波罗的海综合运价指数确定为1000点，第1条航线的平均运价是9.078571美元/吨，该航线有20%的权重，从而得出该航线指数贡献率为1000*20%=200，第一条航线的权重换算因数为200/9.078571=22.029898，以后该航线的权重换算因数就固定为22.029898，依次类推，其余航线的权重换算因数计算也同样如此。各航线的权重换算因素只有当航线发生变化时，才会相应随之调整。
|
航线 |
权重 |
指数贡献率 |
运费 |
权重换算因数 |
|
1 |
20 |
200 |
9.078571 |
22.029898 |
|
2 |
20 |
200 |
14.287510 |
14.000000 |
|
3 |
15 |
150 |
9.225714 |
16.258904 |
|
4 |
5 |
50 |
11.67142 |
4.283966 |
|
5 |
5 |
50 |
20.678570 |
2.417962 |
|
6 |
5 |
50 |
10.314280 |
4.847645 |
|
7 |
5 |
50 |
5.778571 |
8.652658 |
|
8 |
5 |
50 |
11.321420 |
4.416404 |
|
9 |
5 |
50 |
13.142850 |
3.804348 |
|
10 |
5 |
50 |
4.500000 |
11.111111 |
|
11 |
5 |
50 |
16.416667 |
3.045685 |
|
12 |
2.5 |
25 |
28.928570 |
0.864198 |
|
13 |
2.5 |
25 |
13.54285 |
1.845992 |
|
INDEX |
|
1000 |
|
|
以后指数的计算用当天航线平均运费乘以权重换算因数，得出指数贡献率，指数贡献率相加后的结果就是当天的BFI指数。例如下表是1985年2月8日指数的计算过程。
|
航线 |
运费 |
权重换算因数 |
指数贡献率 |
|
1 |
9.000000 |
22.029897717 |
198.269082 |
|
2 |
14.285714 |
13.999999999 |
200.00000 |
|
3 |
8.164285 |
16.258903684 |
132.742326 |
|
4 |
11.642857 |
4.283965728 |
49.877603 |
|
5 |
19.714285 |
2.417962003 |
47.668391 |
|
6 |
10.021428 |
4.847645429 |
48.580325 |
|
7 |
5.792857 |
8.652657601 |
50.123610 |
|
8 |
10.992857 |
4.416403785 |
48.548897 |
|
9 |
11.307142 |
3.804347826 |
43.016303 |
|
10 |
4.307142 |
11.111111111 |
47.857132 |
|
11 |
16.375000 |
3.045685279 |
49.873091 |
|
12 |
28.785714 |
0.864197530 |
24.876556 |
|
13 |
13.464285 |
1.845991561 |
24.854962 |
|
INDEX |
|
|
966.288292 |
随着国际干散货运输业的发展，BFI分解成BCI和BPI两个专业船型指数，BCI与BPI的计算原理与BFI相同，在此不再赘述。
四、BDI的计算方法：
1、BDI的指数计算方法是将BPI、BCI和BHI指数相加，取平均数，然后乘以一个固定的换算系数0.998007990得出的。
波罗的海大灵便型船运价指数
(Baltic
Handymax Index)
波罗的海巴拿马型船运价指数
(Baltic
Panamax Index)
波罗的海海岬型船运价指数
(Baltic
Capesize Index)
以2000年3月31日数据为例：
BHI 1157点
BPI 1557点
BCI 2275点
总计 4989点
平均值
（4989/3）=1663（点）
BDI=1663*0.998007990≌1660（点）
2、2001年初波罗的海交易所将大灵便型船的运价指数BHI调整为BHMI，BHMI 是以美元/天为单位，计算方法是各航次期租航线的权重*各航线运价的汇总值。下表举例说明2002年2月5日BHMI
的计算方法：
|
航线(货种) |
方式 |
权重 |
2002.2.05 |
权重*各航线运价 |
|
1a.西北欧--远东 |
航次期租 |
12.5% |
$7,810 |
976.25 |
|
1b.地中海--远东 |
航次期租 |
12.5% |
$8,547 |
1068.38 |
|
2.太平洋往返 |
航次期租 |
25% |
$5,988 |
1497.00 |
|
3.远东--西欧 |
航次期租 |
25% |
$5,353 |
1338.25 |
|
4a.西北欧--美湾 |
航次期租 |
12.5% |
$5,929 |
741.13 |
|
4b.美湾--西北欧 |
航次期租 |
12.5% |
$8,066 |
1008.25 |
|
BHMI |
|
|
|
å6629 |
由于新的BHMI是以天/美元为单位，而以往的BHI是以指数为基础计算的，为了保证2001年1月2日新的BDI指数能够衔接，BHMI指数在计算BDI时需要一个系数进行调整，这个系数计算是以12月29日BHI最后一天的指数值与BHMI的商得出的，即1058/9431
=0.112183226
这样，从2001年1月2日至今，BDI就使用以下方法进行计算：
Baltic Indices as of 2
January 2001
|
(BCI) |
|
|
(BPI) |
1565 |
|
(BHMI) |
9400 |
|
(BHMI) for BDI |
|
|
(BDI) |
((2186 + 1565 +
1055)/3)*0.99800799 = 1599 |
三、各船型标准船型和标准航线介绍：
在国际海运船队中，以承运煤炭、矿石、粮食等大宗干散
货为主的散货船队是仅次于油轮的第二大船队。截至2002年底全世界共有1万载重吨以上散货船5475艘，计2.862亿载重吨。以船舶吨位结构来划分，船型可分为五大类，即1～3.9万吨的小灵便型船、4～5.9万吨的大灵便型船、6～7.9万吨的巴拿马型船、8～19万吨好望角型船和20万吨以上超大型散货船。
1～3.9万吨小灵便型船：船舶吃水一般控制在9～10米之间，以适应某些航区航道水深限制，如圣劳伦斯水道，我国的长江航道、珠江航道等都是这种情况。
4～5.9万吨大灵便型船：这种船舶吃水一般在11米左右，符合大部分较大港口满载进出的需要。
6～7.9万吨巴拿马型船：船型主要受到巴拿马运河的限制，是由大西洋通过巴拿马运河到太平洋的最佳船型，也是世界船队中和市场操作中最有代表性的船型，在煤炭、矿石、粮食、化肥等干散货以及集装箱和石油运输中都得到广泛的应用。
8～19万吨好望角型船：经过好望角连接大西洋和太平洋的典型船型，代表船型吨位逐步由12万载重吨发展到14万载重吨到19万载重吨，主要从事煤炭和铁矿石的远距离运输。
20万吨以上超大型散货船：仅用于煤炭和铁矿石的远距离运输，主要是北美、澳大利亚至远东的煤炭航线；南美、澳大利亚至日本、远东、地中海和欧洲地区的铁矿石航线。
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