摩根士丹利经济学家称商品价格不可能永远上扬

    摩根士丹利首席经济学家罗奇表示，目前全球正处于商品泡沫中，但商品价格不可能永远上升，井喷式的投机行为终将结束。

　　摩根士丹利首席经济学家罗奇5月15日撰文指出，过去六年资产泡沫一直主导金融市场，目前全球正处于另外一个泡沫中，即商品泡沫，这个泡沫终将破裂，但唯一的问题是何时。

　　在全球经济增长微幅低于预期的好转态势中，低通胀世界正在经历近代历史上最急剧的商品价格上扬。

　　2002-06年全球国内生产总值平均增长率可能在4.2％－－略低于四个早期全球经济扩张期的平均增长率4.4％。

　　过去四年，商业期刊（Journal of Commerce，JOC）工业商品价格指数上涨了53％，升幅为此前四个全球扩张期之最。按实值计算，JOC指数过去四年上涨42％－－约相当于1970年代两次商品繁荣期平均涨幅23％的两倍。

　　所有的泡沫均基于一个“新时代”似是而非的说法。中国被广泛认为是维持软商品价格进一步走高的关键推动力。

　　罗奇认为，商品价格永远上升的超级周期理论是基于中国将持续维持在过去27年的状态的错误前提的。中国不可能这样，旨在放缓经济增长的再平衡将减弱其对全球商品价格和需求的影响。

　　罗奇表示，目前这股“歪风”正在迅速蔓延至商品市场中较为不活跃的领域－－包括贵金属。而且，心理过量迹象正在浮现－－在全球化时代，“新时代”的传说正在被不断确信。价格上涨正在导致更多价格上涨－－这显示投机行为旺盛，而井喷式的投机行为终将结束。

　　(刘宁 编译)