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LME 铜：利好刺激 终现突破
浦发期货 李冬吉
上周LME铜在基金买盘的推动下，向上一路高歌猛进，周五冲高至1805美元，刷新年内新高，并创出了28个月来新高记录。而关于PKC铜厂停产及埃斯孔迪达铜矿工人罢工等利好消息也激励了期铜的走高。
周一，日本铜冶炼商及机械制造商古河机械金属宣布, 由于加工费及精炼费用过低，旗下处于亏损状态的澳洲铜厂PKC将停止运营，并计划向一外国公司出售所持PKC股份。该厂原计划今年生产10万吨阴极铜。周三，世界最大铜矿智利埃斯孔迪达工会拒绝了资方的薪资方案，在1,260名已投票的工人中有98%的人支持罢工，该工会计划于周六罢工。而罢工将会影响该铜矿80％的生产。由于国际铜业研究组织6月报告认为，2003及2004年全球铜市将恢复至接近平衡，全球2003年精铜总产量预计为1540万吨，消费量预计达到1542万吨，从而产生2.5万吨的供应缺口。如果停产及罢工持续较长时间的话，势必改变铜的供需平衡，增大铜的供应缺口，并将促使铜价保持坚挺。期铜上周即再此利好鼓舞下，一举突破1760美元阻力，并摸高至1800美元。
在上周公布的美国经济指标仍是好坏参半，工业指标趋暖，就业市场不景气，消费信心不振。周四美国商务部公布二季度GDP增长初值达到2.4%，分析师预计仅增长1.8%。美国商务部预测，下半年增长率将达到3％左右。目前，经济学家们已提高了对下半年美国经济的预测，估计第三季度GDP增长率将为3.6％，第四季度则为3.8％，均高于6月份的预测。7月份芝加哥采购经理人指数(PMI) 由6月份的52.5升至55.9，显示美国中西部制造业正在复苏。供应管理协会(ISM)周五公布的制造业指数上升至51.8，新订单指数连续第三个月增长，标志着工业部门出现成长，而且企业投资和增加雇员的外部环境可能正在改善。7月消费者信心指数下降至76.6,成为3月以来的最低。7月份非农业就业人数减少了4.4万人。由于就业市场的疲弱，使得消费信心受到打击。我们看到，期铜目前正借助利好的经济数据而走高，而偏于利空的数据则成为盘中调整的借口，但震荡走高却成为一个事实。
从COMEX铜持仓情况上看，截止到7月29日，基金持有的净多头接近3万1千手，较前一周再增8400手，总持仓已达到创记录的程度。基金多头头寸的不断增持，使得期铜具备了持续上冲的动力。但由于其累计的庞大多头头寸，使期铜存在获利回吐的可能，但个人认为调整幅度不会很大，回调仍是买入时机。因为从其他金属走势，我们看到，盘整多时的铝、铅、锌等金属近期也接连走高，并意图突破长期运行区间，金属市场似乎在酝酿着更大级别的行情。
就短期而言，在LME铜经过连续上涨后，摆动指标已进入超买区，同时在2002年6月与2003年2月的高点连线附近仍存在技术性阻力，周五铜、铝等金属冲高回落的走势已将短期的回吐压力显现出来，预计本周期铜有望出现调整，支撑1750。
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