B股市场存在的问题及发展途径

           李冬吉  1999.11        

一，B股市场存在的问题：

    首先，是B 股市场流动性差的问题。市场规模小和参与B股的投资者范围狭窄是B股市场流动性差的主要原因。一个市场要发展，重要的前提是要有足够的市场规模及容量，这是保障市场流通的基础，但B股的市场规模与A股相比则相形见拙。以上海为例，A股目前（99年11月）的总市值大约为14700亿元人民币，而B股的总市值仅有150亿元人民币，两者相差近100倍，从成交量看，A股动辄几十亿，而B股的成交量只有几千万，同香港，新加坡的股市比起来，更是袖珍市场了。所以，市场规模的狭小无形中就限制了国外大机构投资者入市。

    其次，B股的发行方式——私募，也限制了投资者的范围。私募的对象主要是境外的机构投资者，这样就把中小投资者排除在外，同时，由于公司在发行时，又缺乏在境外相应的宣传，推介活动，使得境外中小投资者对B股上市公司缺乏理解而不敢入市。

    第三，上市公司经营业绩欠佳，缺乏投资价值。在上市的企业中，大多数属于所处行业是工业类企业，且其中不乏大额亏损的企业。而偏偏这些企业在信息披露的透明度方面又较差，这相对来说加大了投资者的风险。

二，B股市场的发展途径：

    针对B股存在的一系列问题，为活跃B股市场，可尝试以下一些措施：

    首先，针对市场流动性差，可采取向国内居民发行B股证券投资基金的办法，活跃成交，在适当的时候，也可以考虑向境内投资者开放。从对今年来B股成交排名来看，在前20名中，境内机构已占了18家，这是说明了B股的投资主体已由境外机构投资者转为境内机构投资者为主，相信有很多国内居民已通过各种手段持有B股，在国家要“长期坚定发展B股市场”的决心下，境内居民投资的合法化是迟早的事。在放宽投资主体范围的同时，还要不断扩大市场规模，继续推出业绩优良，高新企业上市，改变B股市场原有的形象。

     其次，在发行方式上，也可有所该变，变私募为公募，扩大投资者范围。

     另外，还可以对同时拥有A,B股的企业分拆，分别进行资产重组，分拆也可以解决目前这类企业配股难的状况；从A,H股的股份回购来看，B股企业对本公司股份的回购也有利于改善股票形象，提高每股净资产值，同时也可活跃市场。

      我相信一些措施在不远的将来能够真正运用在B股市场上！